彼得林奇的传奇一生的投资名言【3】

彼得林奇的传奇一生的投资名言【3】

　　【机构投资往往过于谨慎】

　　过去30多年来，股票市场被一群专业机构投资者所主宰，但是与一般人的想法正好相反，我认为这反而使业余投资者更容易取得更好的投资业绩。

　　业余投资者尽可以忽略这群专业机构投资者，照样战胜市场。

　　机构投资过于谨慎有多方面的原因，但很重要的一条是人为因素：机构投资者用在寻找应买入的好股票的时间，要大大少于寻找应拒绝买人的股票的时间。

　　也就是说，他们宁可不买，也不能错买，否则会影响到他们的饭碗。

　　当他们决定购买一只股票时，总要事先想好许许多多不买的理由。

　　只有当这些不买的理由一个个被否决掉了，才会真正采取行动。

　　之所以要这样做，关键是要在将来这只股票不断上涨、而自己又没有买入时能找到辩解的理由。

　　这些拒绝买入的理由非常多，最常见的是“这家上市公司规模太小”、“这家企业所处行业没有发展前景”、“这家企业的管理水平不高”、“这家企业的竞争力不强”等等。

　　把很多精力放在寻找辩解的理由上，当然就没有更多时间用于认真选股了。

　　因为不买这只股票的理由可以找到很多.购买这只股票的理由却很少。

　　在通常情况下，机构投资者最可能遇到的投资结果是两种：一是投资于一家还不太知名的企业，结果赚到一大笔钱;二是投资于一家比较知名的企业，结果产生了少量损失。

　　对于机构投资者说，他们宁愿选择后一种结果。

　　选择前一种情形，可能会赚一大笔钱，也可能会造成大笔损失。

　　能赚到一大笔钱固然好，但是他们更关心的是万一投资失败时，自己不至于落一个卷起铺盖走路的悲惨下场。

　　彼得·林奇透露说，在美国华尔街有这样一条潜规则：“如果你购买的是IBM的股票而使客户资金遭受损失，那么你永远不会因此丢掉你的饭碗。”

　　为什么?因为这时候无论是客户还是老板，首先想到的会是“这该死的IBM公司最近怎么啦”?

　　相反，如果你购买的是一家不太知名企业的股票，被他们骂“该死的”就不是这家上市公司，而是你了。

　　弄得不好，会直接影响到你的前途和饭碗。

　　所以，在基金投资机构中常常会出现这样的怪事：当一家股票被少数几位分析师追踪时，股价很低，却没有人敢买，因为怕担个人风险;等到将来有一天，这只股票的分析师队伍越来越庞大，最终到达几十个人时，各家投资机构却蜂拥而上。

　　道理很简单，因为这时候他们似乎都找到了购买这只股票的理由：“大家都看好”。

　　即使将来股价下跌，这也是一条辩解理由。

　　沃尔玛公司的例子就是这样的。

　　当年沃尔玛的股价只有4美元时，许多专业机构的投资者并没有把它列入买人名单，因为它只是座落在阿肯色州一个小镇上的一家小公司。

　　很快它的业务迅速扩张，并且在全美国每一个人口密集的地区都开设了分店，《人物》周刊对沃尔玛的董事长进行了专访，追踪沃尔玛公司股票的分析师很快就达50位。

　　奇怪的事情发生了：虽然这时候沃尔玛的股价已经高达40美元了，可是那些机构投资者纷纷把它列入购买名单。

　　基金购买股票，都会按照一张由不同分析师、基金经理人集体敲定的股票买入名单来采购。

　　毫无疑问，无论是投资组合管理人员还是基金管理人员，在确定这张名单时都非常谨慎，这就使得机构投资越来越趋于保守。

　　对于散户投资者来说，完全可以不必像机构投资者那样保守，因而可能获得更多回报。

　　一个简单的道理是，散户投资者完全可能在沃尔玛的股价还只有4美元时就买入(而机构投资者就不可能做到这一点)。

　　等到机构投资者建仓的平均成本在40美元时，想一想你的获利该有多么丰厚?已经获利10多倍啦!

　　【有没有风险看你怎么看】

　　避开那些热门行业的热门股。

　　冷门行业和没有增长的行业中的卓越公司股票往往会成为最赚钱的大牛股。

　　股票投资肯定是有风险的，但风险究竟有多大，每个投资者的观点不尽相同。

　　不过有一点是肯定的：只有了解实际，才能得到真知。

　　没有调查就没有发言权，即使发言了也是缺乏科学依据的。

　　与华尔街上的那些投资者坐在办公室里嚷嚷不同，彼得·林奇直接和该公司总裁通话了解实情，并把自己从资产负债表上看到的信息，向总裁进行核实，然后得出自己的正确推断。

　　这既是彼得·林奇的一贯作风，也是了解上市公司股价走向的科学依据。

　　投资者在此基础上，很容易对股票风险进行自我评估。

　　如果缺少这一步，才是真正有风险的。

　　显而易见，CMS能源公司的股票属于公用事业类股票。(一品句子网整理)

　　与其他公用事业类股票一样，这类公司的“生命力”是很强的，不容易轻易遭到关闭。

　　俗话说：“大难不死，必有后福。”

　　该公司原来的股价表现如此差劲，彼得，林奇通过种种分析认为，它的股价至少应该在20美元以上，这才是它的一个合理定位。

　　【投资风险股的三大对策】

　　投资不熟悉的产业或企业，胜算通常不高。

　　买卖股票是有风险的。

　　一方面，有风险才能获得风险回报，有些投资者觉得这样才过瘾;另一方面，即使是你原来以为很安全的投资也会风险乍起。

　　彼得·林奇举例说，麦当劳公司是一只优质股，可是你以过高的价格买入这只股票，风险就会随之而来。

　　1972年，麦当劳股票的价格被哄抬到市盈率50倍，由于公司盈利无法达到这样高的预期，股价立刻从75美元狂跌到25美元。

　　所以，彼得·林奇建议说，散户投资者在购买风险股尤其是自己不很了解的网络股时，为了避免以高得离谱的股价买入一家未来发展前景不明朗的股票，导致血本无归，可以采取以下3种投资策略。

　　一是“铁镐和铁锹”投资策略。

　　这是用淘金潮来作比喻。

　　在当年的淘金热潮中，大多数想成为矿主的淘金者都以失败而告终，而那些向淘金者出售铁镐、铁锹、帐篷、矿泉水、牛仔裤的人却发了大财。

　　如果借鉴这种投资策略，把股票投资于为网络公司服务的快件投递、网络交换机及相关设备制造业，则会收到异曲同丁之效。

　　二是“可以一分钱不花就能拥有其互联网业务”的投资策略。

　　网络股没有盈利，股价却高得离奇，投资在这样的股票上确实胆战心惊的，怎么办呢?你可以投资于一家有实实在在盈利、股价合理、不是网络公司却包含网络业务的传统公司。

　　一旦其网络业务发展达到预期水平，网络业务这一块就会单独上市，股价就会成倍翻番;如果它的网络业务冒险不成功，股价也不会有多大下跌，可谓攻守两相宜。

　　三是“因互联网发展附带受益”的投资策略。

　　互联网的发展是全方位的，各行业因互联网发展附带受益的程度大小不一。

　　从中挑选一些附带受益较大的行业和上市公司投资，获利一定较丰。

　　例如大型超市，网络的普及和加快发展，会大大降低超市的采购成本、减少偷窃行为、有效控制存货，哪怕成本降低2 010(这在其他行业也许算不了什么)，也会相当于超市原有的盈利水平增加一半!

　　在这里，彼得.林奇对风险股的投资策略，实际上是一条曲径通幽路线。

　　你们不是都在拼命淘金吗?那我就向你们出售铁镐、铁锹、帐篷、牛仔裤、矿泉水。

　　结果，淘金并不是每个人都有收获的，出售上述物品的人却是稳赚不赔，而且卖的还都是高价，不发财不行。

　　这种投资策略已经被实践证明是可行的，完全可以用在对风险股的投资上。

　　彼得·林奇认为，面对高风险股票，既要投资获利，又要降低风险，为此在确认这家公司肯定是一个大赢家之后再投资也不迟。

　　微软公司的股票是1986年上市的，上市3年后你依然可以用每股不到1美元的价格买到该股，之后股价上涨了80倍。

　　如果你坚持“眼见为实”，在微软公司的windows95大获成功时再去买它的股票，也至少能获得7倍的回报。

　　要做到这一点其实是不难的，因为任何人都注意到了所有电脑都在使用它的软件。

　　即使后来电脑行业出现价格大战，微软公司也丝毫不受影响，因为它生产的不是电脑硬件而是软件，就像本案例中向淘金者出售铁镐、铁锹的人一样。

　　【偏爱赌个股还是赌行业】

　　那些让我赚到大钱的大牛股往往出乎我的意料之外，公司收购而大涨的股票更是出乎我的意料之外，但要获得很高的投资回报需要耐心持有股票好几年而不是只持有几个月。

　　有人把炒股说成是“赌博”，实际上，这两者是根本不同的。

　　说到底，股票是一种投资，是建立在实业基础之上，而不是一种零和游戏。

　　相对于基金投资的这种限制，散户投资者为了保证投资回报最大化，就可以把所有资金押在同一只股票上，关键是你要吃得准。

　　所以彼得·林奇说，机构投资者只能把大量资金押在同一个行业上，只能赌行业、而不能赌个股;散户投资者则相反，完全可以赌个股。

　　当然，同样是赌行业、赌个股，也有各种各样不同的赌法。

　　第一种方法是精选行业，忽略个股。

　　如果你认为汽车板块股票将会有一次大行情，那么就把主要资金或所有资金都投在汽车板块上。

　　至于购买哪家上市公司的股票，则可以“闭着眼睛瞎选”。

　　因为每家公司之间的差距并不大，随便买几只股票就行了。

　　第二种方法是精选个股，忽略行业。

　　如果你经过精心挑选把若干只股票列入了买入对象，那就不要管它是在什么行业或者是不是同一个行业。

　　由于不同股票分属于不同行业，所以精选个股的工作量要比精选行业大得多。

　　上述两种方法各有利弊，但显而易见，彼得·林奇喜欢的是精选个股，忽略行业的选股方法。

　　例如，即使在汽车行业形势一片大好的背景下，彼得·林奇也没有买入太多的通用汽车公司的股票。

　　要知道，通用汽车公司是美国第一大汽车公司，按照常规操作方式，几乎所有的机构投资者都会理所当然把它作为汽车板块股票的重仓股，彼得·林奇却没有这样做，因为它更重视个股选择。

　　彼得·林奇认为，精选行业、忽略个股，有可能会造成股票投资的“机会损失”。

　　事实上，通用汽车公司的股价虽然在1982-1987年间上涨了3倍，似乎还不错;可是相比而言，福特汽车公司的股价上涨了17倍、克莱斯勒汽车公司的股价上涨了近50倍。

　　这表明，把资金投在通用汽车公司上是一种“糟糕”的选择。

　　【不买市盈率特别高的股票】

　　即使关于市盈率你什么都记不住的话，你也一定要牢记一点：千万不要买入市盈率特别高的股票……除了极少数例外情况，特别高的市盈率是股价上涨的障碍，正如特别重的马鞍是赛马奔跑的障碍一样。

　　彼得·林奇有一条独门秘诀：将收益增长率与市盈率作比较——如果市盈率低于收益增长率，你就应该为自己找到一只价值被低估的好股票而庆幸。

　　如果考虑股息因素在内，则有以下计算公式：(年均收益增长率+股息收益率)×100÷市盈率。

　　例如，某公司年收益增长率为12 010、股息收益率为3%、市盈率为6倍，计算结果就是2.5。

　　一般来说，该数据小于1表明缺乏投资价值;等于1.5说明这只股票还可以;大于2就是一只好股票;大于3那就简直太棒了。

　　上市公司的市盈率高低并不是孤立存在的，它和整个股票市场、银行利率水平有关。

　　彼得-林奇虽然建议大家不要过分关注股票市场的整体走势，但依然认为，如果整个股票市场的市盈率已经上涨到非常不合理的高度，也就预示着一波大跌行情即将到来。

　　美国股市1973-1974、1987年的暴跌，都有这种征兆。

　　而对于散户投资者来说，最关注的当然还是自己所投资的股票市盈率不能过高。

　　【认清期权交易的高风险】

　　据我所知，除非是一个专业的期权或期货交易者，否则想从中赚钱几乎是不可能的。

　　彼得·林奇说，期货交易确实有它的独特作用，尤其是能在大宗商品业务中起作用。

　　，通过期货交易，农场主可以锁定收获季节玉米或麦子的交易价格，并且事先确定按照这个价格可以卖出多少数量;购买方也同样如此。

　　从字面上看，期权交易购买的是期限。

　　你购买的期限越长，需要额外支付的溢价就越高，而要知道，这每一笔期权交易都是要支付佣金的，真正包赚不赔的是经纪人。

　　更糟糕的是，期权投资并不持有公司股份：/当公司业绩增长时，购买股票的投资者能够从中受益;购买期权的投资者却是局外人，他们玩的是一种零和游戏：任何一方获得1美元盈利，就必然会导致另一方发生1美元亏损。

　　彼得·林奇说，在他的整个投资生涯中，从来没有进行过期权、期货交易;也从来没有过这样的考虑。

　　为什么?因为他认为，要想从一般的股票投资上赚钱就已经非常困难了，如果还要想在期权、期货上赚钱，更是难上加难。