彼得林奇的成功投资名言【5】

【买基金首选业绩优秀的】

越来越多的人把资金委托给基金经理等专业投资者进行选股，就好像自己动手做蛋糕的人越来越少，越来越多的人花钱去店里买包装好的现成蛋糕一样……正如人们自己做的蛋糕往往比买来的更加好吃，人们自己选股往往也会比专业投资者业绩更好，那么，为什么人们不做本可以自己做的事呢？我对此感到十分困惑。

现在有越来越多的散户投资者选择买基金。
对此，彼得·林奇建议：“既然要选择一只基金，就一定要选择一只业绩优秀的好基金”（第6条林奇投资法则）。
但是他也承认，这句话说起来容易做起来难，这主要表现在以下3方面。

一是不知道业绩优秀的基金究竟在哪里。

如果说买基金要选业绩优秀的基金这一点大家都认可的话，那么接下来的问题是，这家业绩优秀的基金在哪里呢？回答是不知道。

彼得·林奇曾经和美国基金业内首届一指的权威专家迈克尔·理柏(Mi-chael Lipper)-起研究过这个问题。
结果表明，1960-1992年的32年间，股票型基金总的投资收益率为2 548.8%、标准普尔500指数股利再投资总的投资收益率为2 470.5%，两者非常接近。

这说明什么问题呢？这表明，投资者费时费力，拼命想选一只好基金，选一个最优秀的基金经理，但在绝大多数情况下这种努力是白费的。

二是委托基金公司投资业绩并不理想。

彼得·林奇说，一个有力证据是，在过去10年中，75%的美国股票型基金的业绩水平，连股指上涨的平均水平都没达到。
也就是说，如果你的投资业绩能够和股市大盘持平，你就能在所有的基金公司经理中排名位于最前面的1/4。

彼得·林奇说，这是很奇怪的现象。
因为人选股票指数的是那些股票，基金公司购买的也是那些股票，可是基金投资业绩却比不上指数大盘，这堪称是一个谜。
截至1990年，这已经是基金公司投资业绩连续输给大盘的第8年了！

更令人奇怪的是，即使如此，投资者也总是热衷于购买基金，想从中苦苦寻觅到一只能够持续战胜股市大盘的基金明星来。

三是买基金和买股票的操作方式是一样的。

彼得·林奇认为，从某个角度看，买基金和买股票的投资方式，尤其是购买股票型基金和购买股票根本没什么两样。

他说，在他掌管麦哲伦基金期间，一共有9次股市回调超过10%，而这时候的麦哲伦基金净值比大盘跌得更低。
庆幸的是，在股市反弹时，它们比大盘涨得更凶。
彼得·林奇就是从这些大反弹中获利的，而做到这一点的秘诀是紧紧抱住基金不松手。
所以，即使是业绩最好的股票型基金，在大盘回调时也会比大盘跌得更惨，这种情况非常多见。

也正因如此，彼得·林奇经常会在基金年报的“致持有人的信”中警告投资者说：“麦哲伦基金这艘巨轮也有可能在股市波动的惊涛骇浪中沉没。”
这种勿谓言之不预也，目的就是要提醒大家心里有所准备，这样，即使某种坏事情将来发生了，投资者也不至于惊慌失措。

彼得-林奇认为，投资基金要想取胜，首先要把种类繁多的基金分成以下几种基本类型：资本增值型基金、价值型基金、绩优成长型基金、新兴成长型基金、特殊情况基金。
一方面，每种基金的类型不一样，只有同类基金才能进行比较；另一方面，不同类型的基金投资方式不一样。
老练的投资者买卖基金，首先考虑的不是它的业绩，而是查看它的年报、半年报，从中检查该基金购买的股票是否与该基金的投资风格相吻合。

彼得·林奇认为，购买股票型基金和购买股票的操作方式是一样的，赚钱的唯一途径是长期持有不动。
而这就需要有坚强的意志。
如果遇到一点点恐慌就抛售股票、股票型基金，最终肯定赚不到什么钱。
因为你要懂得这样一个简单道理：即使业绩最优秀的股票、股票型基金，在大盘回调时也可能会跌得很惨。
他很赞同沃伦·巴菲特这样一个观点：如果你无法做到在股票跌去50%后还能继续持有，你就不适合投资股票和股票型基金。

【可转换债券的投资技巧】

可转换债券基金可以让投资者享受到双重好处：既享受中小盘股收益的高成长性，同时又享受债券收益的稳定性。
可惜投资者对这种基金的认识不够。

顾名思义，可转换债券是指发行的这种债券将来可以转为股票。

彼得·林奇认为，散户投资者投资可转换债券会遇到许多陷阱，所以最好是投资可转换债券基金，由专家们帮你打理，这样的获利回报更可靠。
遗憾的是，现在有许多投资者对可转换债券基金并不是很了解，这方面做得很不够。

一般来说，可转换债券是由小企业发行的，利率比一般债券低。
那么，既然债券利率低，投资者为什么还要买它呢？这是因为，可转换债券除了能够享受到稳定的债券收益外，还能在将来以事先约定的价格转为普通股票，从而享受到中小盘股收益的高成长性。

什么时候应该买入可转换债券基金，什么时候又应该卖出？彼得·林奇的结论是：当公司债券利率超出可转换债券1.5—2个百分点时，卖出；小于1.5—2个百分点时，买入。
就这么简单。

投资可转换债券基金的方法是，仔细挑选一只价格被市场低估的可转换债券基金，一定会获得良好回报。
例如在美国股票市场上，一只管理良好的可转换债券基金的利息收益率大约为7 010，而股票的平均股息收益率只有3%。
例如，普特南可转换债券收入成长信托基金，过去20年间的总投资收益率高达884.8%，远远超过标准普尔500指数的增长率，就是一个最好例子。

【面对重大事件不必惊慌】

人们可能会把赌注押在股票短期波动上，但从长期来看公司收益的波动最终决定了股价的波动。
当然你会发现有时也有例外发生，但是如果你仔细观察自己持有股票的走势图，你就会发现我所描述的股票价格随着每股收益波动而波动几乎是一个普遍规律。

一些重大事件的发生，对股市波动会有很大影响，但投资者也不必惊慌失措。
从历史上看，任何事件的发生，都不会导致股市永远关门。
彼得，林奇用自己的所见所闻，充分证明了这一点。
投资者面对重大事件惊慌失措，只会导致错误判断、错误决策。

彼得·林奇说，1960年他还只有16岁时就听说民主党赢得总统大选对股市是一个坏消息。
那一年肯尼迪果然赢得了总统选举，可是在他当选总统后的第二天，股市不但没有大跌而且还略有上涨。

美国有史以来第一次，也是唯一一次面临核战争爆发的危险，是古巴导弹危机时期。
那时候彼得·林奇很为自己、家庭、国家感到担忧。
可是面对这种可怕情形，当天的股指下跌还不到3 010。

相比而言，肯尼迪总统公开严厉谴责美国钢铁公司，美国股市却发生了历史上最大的跌幅（下跌7%）。

彼得·林奇开玩笑说：“看来，即使爆发核战争的恐惧，对股市的影响也没有总统对企业的干预来得大。”
对美国股市影响持续时间最长的事件，是1973年10月19日欧佩克宣布石油禁运。
那一次，股市在3个月内下跌了16%，在12个月内下跌了39%。

可是有趣的是，这条消息宣布的当天股市并没有立刻下跌，而且还略微上升了4点；并且在接下来开始大跌之前的5个交易日里，还一共上涨了14点。

20世纪整个70年代，是美国股市表现最为低迷的时期。
由于这时候彼得·林奇已经完全参与到股票投资中去，所以对这个阶段发生的重大事件与股市反应之间的关系看得很清楚，罗列起来有：尼克松总统强制实行物价管制，股市上涨3%；尼克松总统辞职下台，股市下跌1%；福特总统实施“现在打击通胀”政策，股市上涨4.6%；IBM打赢了一场反托拉斯官司，股市上涨3.3%；等等。

所有这些都表明，从总体上看，整个股市和某只股票一样，短期波动有可能和它的基本面变化完全背道而驰，并没有多大规律性，所以不必妄加评论，更不必惊慌失措。

彼得·林奇认为，目前的股市大涨和大跌越来越频繁，可是从大局看，其中大部分涨跌根本没有任何意义。
例如，1985年9月的经济部长会议上，7个主要发达工业国家达成协议，同意协调经济政策并允许美元贬值，消息宣布后美国股市在6个月内上涨38%，相当一部分股票在接下来的2年里上涨了两三倍。
相比而言，1987年10月美国股市暴跌508点，在长远投资者的眼里，其重要性就大大不如前者来得深远。

重大事件能够影响股市，可股市的发展却并不总需要重大事件来刺激。
20世纪70年代投资者对绩优蓝筹股有一种痴迷般的狂热，甚至认为这些股票是买入后“一辈子永久持有”的对象。
可结果怎么样呢？绩优蓝筹股固然绩优，可是追涨买入的价格却可能过高了，一旦股价下跌同样吃亏。
1973年、1974年美国股市出现的毁灭性暴跌（道琼斯指数从1 050点狂跌到578点）中，这些辉煌一时的蓝筹股照样跌去50%-90%。

【趁股票下跌时逢低建仓】

股市下跌正是捡便宜的好时机，这些便宜货是那些惊慌中逃离风暴圈的投资人所丢出来的。

1967-1969年，彼得·林奇在美国炮兵部队服役期间，利用难得的几次休假时间，去股票市场购买朋友和同事们推荐的各种各样的热门股票。

这些朋友和同事向他推荐的都是一些股价在不断下跌的保守型股票。
彼得-林奇听从他们的建议，在所买的荣格石油公司股票上确实赚到了钱；可是，在没有听从他们的建议、自己坚信稳赚不赔的一只股票——缅因州制糖公司上，却损失惨重。

股票下跌时的逢低建仓是有条件的，那就是彼得·林奇所说的价值被严重低估。
而价值被严重低估，不是听信股评家预测，而是要建立在自己扎扎实实的市场调查研究基础之上。
有了这样的扎实基础，股价越下跌，就表明与它的价值越背离、投资价值越大。
这时候的逢低建仓，获利空间当然就越大、投资风险当然就越小了。

彼得·林奇之所以敢“犯上作乱”——上级领导要他减少持股品种、他却反其道而行之，关键还在于业绩说话。
无论是机构投资者还是散户投资者都要懂得这样一个简单道理：业绩(包括长期业绩和短期业绩）是衡量投资行为成败的主要标志。